??近兩年來，我國出了不少關于設備更新和以舊換新的政策，就在今年1月8日，又發布了《關于2025年加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，中心思想是，增加資金規模，擴大支持范圍，優化實施機制，放大撬動效應。那在不斷加碼的政策影響下，咱化工行業有何新的投資機遇呢？今天就給大家簡單的盤一盤。

? 第一，節能降碳技術升級與設備更新。分為兩個部分，第一部分是高能耗裝置替代要求，像煉油、乙烯、合成氨等領域，政策明確要求淘汰能效基準水平以下產能，比如 200萬噸/年以下常減壓裝置、低效蒸汽裂解裝置等，并推動能效標桿水平產能占比提升至30%以上。我們可以聚焦的投資機會有高效反應器與分離設備，比如高效精餾系統，綠色工藝設備，比如離子膜電解槽等電氣化替代設備，節能電機與動力系統，比如符合新能效標準的風機、壓縮機等。第二部分是清潔能源與低碳技術，有投資機會的是可再生能源設備，比如光伏制氫、綠電電解水制氫設備等，碳捕集與封存，比如合成氨等高排放環節的碳捕集裝置將迎來政策驅動型市場。

? 第二，智能化與數字化轉型給我們帶來了兩種機遇，第一種是智能裝備與控制系統，比如工業機器人、數字化檢測與監控設備、智能工廠解決方案等，第二種是安全應急設備，近年來監測預警系統，比如可燃氣體檢測、泄漏預警等設備需求是剛性增長的。

??第三，從政策涉及化工領域來看，有兩個機會。第一是產能出清帶來的結構性機會，比如乙烯、合成氨、電石等被嚴控新增產能，加速淘汰落后產能，那么這些行業的集中度會提升，龍頭企業比如中石油、萬華等盈利將改善。再比如黃磷、PVC等限制含汞工藝，將會推動無汞催化劑技術替代，比如乙炔法PVC向乙烯法轉型。第二是特種材料與高端化學品將能吃到紅利，比如高端催化劑、特種膜材料等，另外政策新增電子信息領域國債支持，電子化學品將迎來設備需求增長，比如半導體用高純化學品。

? 第四，從循環經濟和設備后端市場看，舊設備回收與再制造領域和環保治理設備將迎來機遇，比如煉化裝置拆解后的金屬回收、廢水廢氣治理設備等，其中政策明確鼓勵設備調劑與循環利用，專業化二手設備交易平臺或受益。

? 第五，從央企動作窺探商機，有兩個方向可以參考。首先，中石化、中石油等央企未來5年計劃超3萬億元設備更新投資，設備供應商訂單確定性高，可以重點關注煉化工廠服務商和核心設備制造商，其次是產業鏈協同機會，有兩點，第一點是國產化替代，政策強調了自主可控，那么國產高端閥門等領域將有投資機會，第二點是區域性產業集群升級，政策鼓勵以工業園區為單位規模化更新，園區配套服務商如智慧能源管理、集中供熱等受益。

? 考慮到政策執行力度可能不及預期、企業技改資金籌措也可能會比較困難，還有行業產能過剩的風險也需要注意，因此，建議優先布局技術壁壘高、政策支持明確、央企訂單占比較高的細分領域。

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